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                  网贷行情走低 头部平台是否面临压力?

                  分类:热点观察| 作者:天地之间| 2019-04-24 10:19:16| 7232人阅读
                  摘要
                  这个月某些大平台的投资人也感受到了挤?#19994;?#23041;力。

                  这个月某些大平台的投资人也感受到了挤兑的威力。

                  如今的局面,也不用再婉转的以“流动性压力”来代称,其实就是挤兑、踩踏。

                  过去十年间,P2P虽然大大小小潮不断,但从未动摇到“头部”平台,投资人交流时也有种“稳坐钓鱼台,笑看云卷云舒”的心态。

                  这次的发展变化却不同以往,不是单独的行业内部自发的阶段调节,重点是来自监管整顿和行?#20302;?#25919;策的叠加影响。

                  去年下半年,天地用P2P历史眼光来看行情,不断产生“随时结束调整”的错觉,对?#33322;?#21518;的行业展望也过于乐观。

                  ?#33322;?#26159;华人社会一个重要的时间节点,对于P2P行业同样如此。每年?#33322;?#21518;都会出现大量投资资金涌入P2P的现象,?#33322;?#20102;平台的资金压力,历年的大规模雷潮也都是结束在?#33322;?#21069;。

                  今年,备案的前置政策阻拦了这一回暖过程。这里面既有“三降”对平台的直接压力,也有“能退尽退”使得投资人回避观望造成的间接压力。

                  年后仅仅一个多月,HL和TDW就接连出现问题。

                  随着?#24405;?#30340;发酵和讨论,投资人心态也不断紧绷。平时在媒体上并称为“行业典范”的其他平台明显被波及,RRD退出限制名额,XEF分月兑付,DRW等一些本就陷入流动性困境的平台转债进度基本停滞。

                  造成目前局面主要因为以下几个方面:

                  1、近一年内整体资金不断流出

                  去年6月开始的历史性雷潮让人心有余悸,复盘看,这轮雷潮在4月已有苗头。

                  先是车贷平台资产端逾期暴增,投资人从主营车贷业务的平台不断撤离。

                  4月初善林金融城城理财相继爆雷,引起了投资人对此类包装华丽但业务不透明的大平台质疑。

                  从某第三方报告中可以看到,在3月资金大幅流入后,从4月开始,P2P行业的成交量就在逐月下滑,贷款余额也在不断降低。

                  一年内,行业贷款本金减少了4000多亿。

                  除去少量大平台,绝大多数平台都处于资金每月每周都在净流出的困境,很多平台资金流已经非常孱弱。

                  老投资人不断流失,被负面舆论困扰又难以开发新用户,这对平台的考验会越来越沉重。

                  2、平台失去了投资人的信任

                  投资人难以接触到平台资产端,对平台的运营情况更是无从知晓,看背景便是最为简单直观的方式。

                  “背景论”直到现在都是P2P“投资圣经”。

                  背景光彩耀目的知名平台是行业的“牌面”,频频在媒体报?#20048;新?#38754;,又进一步提升了知名度。

                  这类平台能轻易获得投资人的青睐和信任,也是其能做大规模的原因。

                  但是在过去一年中,知名风投的雷了、知名集团的雷了、主板上市的雷了、港股上市的雷了,这一轮下来仿佛是掀桌子,把各类背景的平台砸个?#21024;弧?/p>

                  爆雷之后,投资人看重的背景也无力担当甚至迅速甩锅,做法让人极其失望。

                  不管是亲身经历还是近距离围观,投资人对大平台爆雷的多轮“风险教育”已经印象深刻,对于出现问题的头部平台不会再无条件的信任和等待,而是第一时间撤离观望。

                  3、备案门槛高合规成本大

                  从17年底到现在,是网贷史上政策最密集的时期,也是最严厉的时期。

                  这是通往备案合规的必经之路,但多数平台的命运是陪跑,然后被淘汰。

                  对于合规期内的平台规模,全国和各地的监管要求不断收紧,从降低平台数量和待?#23637;?#27169;,到降待收和降违规业务,再到降待收、降门店、?#20302;?#36164;人、降出借人的四降。

                  除去个别心比监管高,硬打逆风局的大平台,几乎所有平台都在缩减规模。

                  成本没变,规模降一点会感到难受,带来的是实实在在的利润缩小甚?#37327;?#25439;,不少平台出现了运营风险。

                  为了转型到合规业务,很多平台也?#29260;?#20102;多年打造磨合的团队,重新调整方向。调整失败,就是HL的境地。

                  平台维持运营,只为了拼一个备案的机会,然后新政策流出,又要求平台计提风险金。

                  圣意难测,说的就是如此吧。

                  4、现金贷新一轮全国整顿

                  打黑除恶的影响,很多投资人深有体会,17年的车贷百强已经不剩多少家了。

                  上一次现金贷整顿,平台有暴利的积累可以垫付,没有影响到投资人回款。但是从主营现金贷的上市平台财报来看,三个月内逾期增加极为明显,半年内也会逐渐显现出坏账增多。

                  这一次315曝光714高炮,?#23637;?#19968;个月,XEF就趴下了。

                  16年8月之后,平台调整业务?#27573;В?#22823;多将重点方向对准了小额信用贷款,17年的现金贷热?#22791;?#26159;促进了这一选择。

                  目前多数头部平台的业务都涉及到现金贷,也几乎都有高炮这种擦边球产品。

                  现金贷基本是靠暴利覆盖逾期,即便没有高炮这种瞠目的利率,也都保持在年化50以上的水平。

                  这一点造成了各平台只求量不求质,对于贷前审核借款人资质,会把模型调的比较宽松。甚至大量平台关闭了全部审核条件,只需要验证信用卡或者花呗就能通过。

                  这?#25351;?#25454;借款人在银行或者持牌机构的授信,给予贷款的情况,在前几年的企业贷和小贷中也比较常见。结局是比较差的,银行之外的民间借贷,增加了借款人的负债,加重了还款压力,如果发生逾期,资产处理也是优?#21364;?#29702;银行贷款。

                  放松贷前风控,使借款人在多家平台的申请能轻松通过,多头借贷现象十分严重。

                  据第三方服务公司监测统计,现金贷的多头借贷比例已经超过30%。不要?#30340;?#23478;平台风控严,共债借款人会少,号称风控体系行业领先的XEF已经无法?#35789;?#23545;付了。

                  整顿现金贷,APP批量下架,借款人失去了拆东墙补西墙的资金来源,会在多家平台同时逾期,多头借贷的恶果将逐步呈现。

                  禁止超过利率红线和暴力电催,也使得正常借款人对平台高息产生抗拒情绪,短期内逾期率也会上升。

                  结语:

                  最近某些头部平台连续暴露问题,想说的很多,但感觉是会被举报删除的那种,还是等过?#38382;?#38388;大众情绪缓和一下再写吧。

                  投?#36805;?#25105;聊天,说现在只能等待备案了,备案才能稳定行情,?#25351;?#22823;家信心。

                  把希望寄予备案,这应该是大多数投资人的想法。

                  我曾经也这么期待过,但是最新流出的政策显示,对9成平台来?#25285;?#22791;案要求跟直接劝退并无多大差别。

                  只说“两金”:风险准备金风险补偿金。

                  全国性平台3%+6%,区域性平台1%+3%,如果要平台一次性掏出这么多现金,有这实力的没几家,对于平台不?#20174;?#26159;一次来自监管的挤兑。

                  除此之外,对投资人也有要求,在单个平台出借不能超过20万。网贷平台自草根到巨鳄,平台的支柱就是大户,这招几乎是釜底抽薪。

                  175号文下发时,觉得监管对于正常运营的大平台还是比较宽容的,未来能留下200家平台。

                  现在再评估一下,全国性的也就会保留20家,地方性或许有50-80家。

                  从近半年文件看,未来方向已经不会变动,采取的政策在不断收紧和强化。出现流动性困难的平台,通过备案已无希望,只能是慢慢缩减待收,逐步退出。

                  路要向前走,往好的方面看吧。

                  如果备案试点?#26194;Γ?#20063;算是迈出了坚实的一步,确实会给投资人一颗大大的定心丸。

                  目前行业集中度已经极高,参考第三方的上月数据报告,贷款余额排名前100的平台,已经占行业总规模的80%。前24名(含HL、TDW),占70%。

                  除去已经出现问题的,都有较大可能通过备案。

                  目前也有从业人员提出设想,合规平台可以寻求增资入股或者并购,通过转让或者增发股份募集资金缴纳两金,对于大?#22270;?#22242;来?#25285;?#21442;股或控股一家稀少的全国性平台,很具吸引力。

                  综合这些文件看,监管对P2P平台的定位略有变化,平台备案后的地位是大幅提升的,限于篇幅以后有机会再谈了。

                  行业不会消亡,洗牌的过程虽然艰辛,坚持下来就是赢家。

                  规范,?#34892;潁?#20581;康发展的市场,才是保护投资人权益的最好市场。

                  作者微信公众号:互金天地会(P2Ptdh)

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